鱼类零食第一股劲仔食品2022年实现营收146,203.07万元

近日，“鱼类零食第一股”劲仔食品2022年“鱼跃龙门”，交出了一份颇为亮眼的年度报告。

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营收净利创新高

各季度业绩持续向好

3月21日，劲仔食品发布了2022年度报告。 

公告显示，2022年，公司实现营收146,203.07万元，同比增长31.59%，实现归母净利润12,466.13万元，同比增长46.77%，实现归母扣非净利润11,338.47万元，同比增长50.54%。 

值得一提的是，公司各季度业绩持续向好，第四季度实现营收45,195.15万元，创单季度历史新高，实现净利润3429.18万元，同比增长63.88%。

无论从营收、净利润还是扣非净利润层面看，劲仔食品在2022年均创下历史新高。从细分品类来看，劲仔食品旗下的休闲鱼制品、豆制品、禽类制品等三大核心聚焦品类也均实现高速增长。 

其中，休闲鱼制品年销售10.26亿元，同比增长24.74%；休闲豆制品年销售1.83亿元，同比增长27.53%；休闲禽类制品年销售1.83亿元，同比增长87.24%，品类增速第一。

对于这样的业绩表现，劲仔食品将其增长原因主要归于产品、推广、渠道等方面的动作优化所致。

据了解，2021年以前，劲仔食品在终端的售卖形式主要以12g/包的小包装产品为主，客单价为2元——3元，基本以流通渠道为主。 

截至2021年上半年，小包装占比59%，但考虑到小包装在货架上的陈列位置露出不足，在第一眼的视觉吸引方面处于弱势，为此，从2021年下半年开始，公司以“大包装”为战略抓手，推出7大产品系列的整盒装、袋装“大包装”产品。

包装升级后，价格区间也进一步拓宽，主要布局在10元——20元，同时陈列位置转移到主流货架区和挂袋区，终端品牌形象得到提升，消费者的认知度和复购率也有所提高。截至2022年三季度，“大包装”产品占比总营收超30%，同比增长超100%。

在终端市场建设上，劲仔食品则一边守住传统流通渠道基本盘，一边积极发展包括KA、BC、CVS连锁便利系统的现代渠道，并同时开发有终端服务能力的经销商以此进一步助推新市场的开拓。

而在线上渠道方面，劲仔食品则是紧跟市场发展趋势，发力各大主流电商平台与社区团购以及抖音、小红书等新媒体，根据淘宝、京东等平台的数据统计，劲仔小鱼连续多年销量稳居即食鱼类零食TOP1。 

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风光的背后

劲仔食品隐藏了哪些困局与隐忧？ 

近几年，我国休闲食品赛道发展迅速。据中商产业研究院数据显示，2016年至2020年，我国休闲食品行业市场规模从8224亿元增长至12984亿元，年复合增长率达12.09%。

在这样的市场背景下，劲仔食品也搭乘着行业快车一路增长，并于2020年9月成功登陆深交所，成为“鱼类零食第一股”。 

然而，表面看起来如此风光人人艳羡的这条“小鱼”，其实背后也有着自己不得不面对的困局与隐忧。

首先，依赖性过高的产品结构。

在劲仔食品的收入构成中，风味小鱼绝对是扛鼎之力，每当谈及劲仔食品时，消费者首先想到的必然是劲仔小鱼干，但似乎也仅仅停留在这一款产品上。

反观同行其他品牌，三只松鼠以“坚果+精选零食”为产品矩阵，拥有碧根果、每日坚果等产品，大约有400——500个SKU保持动态平衡；良品铺子打造高端零食定位的同时也在强调全品类，目前拥有15个品类，全渠道拥有超过1000个SKU。

不过，劲仔食品也是意识到了这一问题，近两年明显加大了新品开发力度，相继推出短保豆干、素毛肚、鱿鱼、无骨凤爪等新产品来优化产品结构。不过，产品矩阵的丰富能否为企业带来新的业绩增长还有待时间验证，毕竟休闲食品赛道向来竞争激烈，而劲仔食品在产品结构、SKU数量上与头部品牌的差距并非一朝一夕便能补足的。

其次，失衡的渠道分布。 

虽说劲仔食品如今加大了对线上渠道的布局力度试图找寻渠道平衡点，但从营收结构来看，公司依然过度依靠线下和经销商。

2021年上半年，劲仔食品直营模式的营业收入为0.35亿元，占总营业收入的7.48%；同期，经销模式的营业收入为4.37亿元，占比为92.52%。

一直以来，劲仔食品主要是通过经销渠道来销售。与之对比来看，三只松鼠、良品铺子等则是线上线下全渠道齐开花。以良品铺子为例，线上按照“平台电商+社交电商+自营渠道”多线布局，线下则开设了主要包括直营门店、加盟门店、大客户团购和O2O外卖四种线下销售模式，营销模式与销售渠道均较为完善。

再次，行业竞争加剧。 

近年来，伴随着消费升级的潮流，休闲零食行业发展迅速，产值规模也在不断扩大，被业内认为是未来快速消费品市场中最具前景、最具活力的行业之一。 

对于细分的卤味鱼市场，随着休闲零食头部企业们的陆续加码，劲仔食品竞争压力在不断增大，虽说劲仔食品凭借风味小鱼仔已经做到了细分领域的第一，但很显然，这个天花板并不高的细分领域第一并不能支撑其在休食这个大赛道上拥有足够的想象空间。

中国食品产业分析师朱丹蓬也曾表示，劲仔食品拥有单一品类，单一产品，单一渠道，单一场景和单一客户。对于细分市场来说，劲仔食品已经到达天花板，没有可持续发展的核心竞争力。随着成本的上升，它的利润会被蚕食。

纳食认为，不管如何，总体来说，劲仔拥有20多年的消费者基础，鱼类零食第一股和全球销量领先的卤味零食所形成的品牌认知早已成功占据消费者心智。虽说产品结构单一，但最起码有小鱼仔这一“王牌”在手，这就已经是不少品牌可望而不可及的优势了，而且目前来看，劲仔食品整体业绩增长明显，未来表现还是值得看好的。